Druckenmiller arremete contra la manipulación de bonos de Bessent

La polémica intervención del Tesoro de EE. UU.

Stanley Druckenmiller, uno de los inversores más destacados de la historia y mentor del actual secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha publicado un artículo crítico en el Wall Street Journal. En él, arremete contra la reciente decisión del gobierno estadounidense de duplicar su programa de compras de deuda a largo plazo.

Las verdaderas razones detrás de la subida de tipos

• El Tesoro intenta maquillar el coste de financiación emitiendo más deuda a corto plazo.
• Druckenmiller argumenta que los tipos de interés a largo plazo no suben por falta de liquidez, sino porque los inversores exigen mayor rentabilidad ante un endeudamiento desbocado.
• Los precios actúan como mensajeros económicos que reflejan expectativas reales.

"Dejemos que el mercado de bonos hable"

Consecuencias y soluciones propuestas

Silenciar al mercado de bonos elimina el único mecanismo real de disciplina fiscal. La falta de presión impide que los políticos tomen decisiones valientes sobre el gasto público.

• Abandonar la intervención: Detener las maniobras artificiales sobre los precios de los bonos.
• Emitir deuda a largo plazo: Evitar el riesgo de refinanciación constante que implica abusar de la deuda a corto plazo.
• Reformar el gasto social: Afrontar recortes en partidas clave como pensiones (Medicare y Medicaid) para reducir de verdad el déficit público.