Tensiones de liquidez en la banca de EE. UU.

Análisis del Sistema Bancario Estadounidense

El sistema financiero de Estados Unidos enfrenta actualmente preocupaciones sobre una posible crisis de liquidez. A continuación, analizamos las causas y las señales que los expertos están monitoreando:

El impacto del Ajuste Cuantitativo (Quantitative Tightening)

• Reducción del balance: Desde 2022, la Reserva Federal ha disminuido sus activos de 9 a 6,5 billones de dólares al dejar vencer sus títulos de deuda sin reinvertir.
• Efecto en las reservas: Como los activos de la FED son los pasivos del sistema, la reducción del balance implica directamente una caída en las reservas bancarias disponibles, que han pasado de 4 a 3 billones de dólares.

La demanda vs. La oferta de liquidez

La abundancia o escasez de reservas es un fenómeno relativo. Para determinar si existe tensión, observamos dos indicadores clave:

1. Tipo de interés sobre reservas (IOR): La remuneración que la FED paga a los bancos por mantener capital en ella.
2. SOFR (Secured Overnight Financial Rate): El tipo de interés de los repos colateralizados por deuda pública.

"Cuando la demanda de reservas supera con mucho la oferta disponible, el SOFR tiende a ubicarse por encima del tipo de interés sobre reservas que abona la FED."

Conclusiones sobre la situación actual

• Se ha detectado que el SOFR se sitúa por encima del tipo de interés de la FED, lo cual es una señal clara de tensiones de liquidez incipientes.
• Jerome Powell ha reconocido este endurecimiento, lo que sugiere que la Reserva Federal está considerando poner fin al proceso de ajuste cuantitativo próximamente para evitar una crisis mayor.