Tipos de interés, ahorro y China: la farsa de la MMT
¿Por qué suben los tipos de interés en el mundo y bajan en China?
En este análisis se examina la falsa premisa de la Teoría Monetaria Moderna (MMT) sobre los tipos de interés. Los defensores de esta doctrina afirman que el coste de la financiación no depende de factores económicos, sino de decisiones arbitrarias de los bancos centrales.
La realidad económica frente al discurso político
A primera vista, resulta chocante comprobar cómo los tipos de interés nominales son elevados en Occidente (en torno al 5% en la deuda de Estados Unidos a 10 años) y extremadamente bajos en China (cercanos al 1,7%). No obstante, al analizar los datos en profundidad, entran en juego dos factores fundamentales que la MMT oculta:
- La inflación y los tipos reales: Al descontar la inflación, la brecha de tipos reales entre ambas regiones se reduce notablemente.
- El control de capitales: Los ciudadanos y fondos chinos no tienen libertad para mover su dinero al extranjero en busca de mayor rentabilidad.
- La tasa de ahorro nacional: Mientras que Estados Unidos o Europa ahorran entre un 16% y un 26% de su PIB, China alcanza una masiva tasa de ahorro del 42%.
"Para poder mantener nacionalmente los tipos de interés bajos, no sólo tienes que cercenar la libertad financiera de tus ciudadanos, sino sobre todo conseguir amasar tasas de ahorro nacional gigantescas."
Conclusiones sobre la financiación global
En definitiva, intentar abaratar los tipos de interés mediante la simple impresión de dinero o la bajada artificial por parte del banco central sin respaldo de ahorro real solo conduce a un único resultado: inflación desbocada.